龙建股份(600853.CN)

龙建股份:受益省内公路建设高涨,业绩增长迎来提速期

时间:10-02-25 00:00    来源:国信证券

近日我们调研了龙建股份(600853),与公司高管进行了深入交流。

黑龙江省公路建设迎来决战期。2009-2011年全省公路建设投资总额将达1000亿元,计划建设高速公路2840公里,一级公路422公里,二级公路2930公里,农村公路60799公里。其中,2009年全省高速及一二级公路建设投资总额达190.3亿元;2010年全省公路重点项目投资总额达287.7亿元,其中,省重点公路17项,投资总额185.6亿元。

公司主营公路、桥梁工程承包施工业务,省内市场地位稳固。在竞争激烈的省内公路建设市场,公司面对大型建筑央企(中国中铁中国建筑、中交建等)、各地方市政和水利工程公司等竞争对手,依然保持住较为稳固的市场地位(09年省内公路建设市场份额60%)。

我们认为,受益省内公路建设投资加速,公司未来两年新签合同额增速将持续提升,业绩增长也将迎来提速期。

受益黑龙江省公路建设投资提速,未来两年公司业务将主要集中于省内。目前,公司省外业务主要拓展地区为新疆、西安、广西、河南等,国外业务主要集中于印度、苏里南、赤道几内亚等国家。为培育国外市场,公司采取“保本+略有盈余”的竞标政策,致使国外项目毛利率低于国内。

根据公司业务地域发展远景规划,未来省内、省外、国外项目营收额将各占1/3。