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建筑行业定期报告:否极泰来?还得看低估值有业绩个股

发布时间:2015-09-02    研究机构:招商证券

上周回顾:1)市场在周初经历恐慌性下跌后出现连续三日的报复性反弹;2)央行降准降息、实施大额逆回购、大额SLO,货币宽松加码;3)财政部发声下半年将采用更加积极的财政政策;4)业绩中报均已披露,建筑板块中业绩增速超过20%的有24家,10%-20%之间的有10家,0-10%之间的有17家。

本周观点:市场暴跌后强势反弹,建议寻找价值被严重低估有业绩支撑的标的,参与短期交易性机会;长期来看,下半年基建有望加码,国企改革顶层方案临近,市场企稳后,主题有望再次成为热点,建议重点关注:金螳螂、棕榈园林、亚厦股份、中国建筑、蒙草抗旱等。

1)抢反弹,低估值有业绩个股机会更大:经历了上周一波强势反弹后,但仍有部分个股处于较低估值水平,我们梳理了建筑个股近5年来最低和最高估值,找出最新估值与最低估值的绝对值小于10的个股,同时要求15、16年预测业绩增速大于10%,最终得出一组低估值有业绩的个股组合,建议重点关注:金螳螂、亚厦股份、中工国际、棕榈园林、蒙草抗旱。

2)财政政策刺激加码,基建有望再度回归:央行“双降”,逆回购、SLO 释放大额流动性,货币宽松加码;财政部称下半年将实施更加积极的财政政策,此外,国务院要求加快棚改、铁建、水利等重大基础设施建设,财政部第二批PPP 项目即将公布,获批项目或将加速进展,预计下半年基建投资将再度升温。建议重点关注:中国建筑、两铁、葛洲坝、隧道股份等。

3)国改仍未落地,热点将再度持续:上周市场恐慌情绪充斥,掩盖了所有热点,当市场再度平稳,国际改革或将重新回归视野,靴子尚未落地,机会仍将延续,关注国改四条主线:央企合并传闻(中冶、两铁)、集团资产注入(空港股份、葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥)、壳价值(空港股份、云投生态、龙建股份(600853)、西藏天路)、效率提升(中国建筑、棱光实业)。

房地产链:8月30大中城市商品房销售面积同比增加25%,环比减少6%;其中一、二、三线城市同比增35%、29%、49%,环比减17%,0.6%,7%。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾。

1、行业:本周大盘暴跌后暴力反弹,周跌7.85%,建筑行业表现逊于大盘,下跌9.24%;子行业方面,铁路建设、钢结构下跌下跌11.80%,园林下跌5.06%。

2、个股:个股方面,本周仅2只个股上涨:成都路桥(8.49%),中国海诚(0.67%);跌幅前五名的公司是丽鹏股份、西藏天路、达实智能、富煌钢构、东易日盛。

3、其它: 棕榈园林等11股发生重要股东增持;中泰桥梁、光正集团2股发生3笔大宗交易。

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