龙建股份(600853.CN)

鹰眼预警:龙建股份应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-29 20:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,龙建股份(600853)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为31.49亿元,同比增长14.22%;归母净利润为2912.93万元,同比下降6.7%;扣非归母净利润为2721.88万元,同比下降10.74%;基本每股收益0.0348元/股。

公司自1994年4月上市以来,已经现金分红13次,累计已实施现金分红为1.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对龙建股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为31.49亿元,同比增长14.22%;净利润为2611.24万元,同比增长9.77%;经营活动净现金流为825.31万元,同比增长100.92%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动14.22%,税金及附加同比变动-11.33%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)24.66亿27.57亿31.49亿营业收入增速-18.02%11.8%14.22%税金及附加增速21.27%-12.47%-11.33%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为75.95%、98.16%、104.06%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)18.73亿27.06亿32.76亿营业收入(元)24.66亿27.57亿31.49亿应收账款/营业收入75.95%98.16%104.06%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.32低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-7亿-8.99亿825.31万净利润(元)1931.59万2378.87万2611.24万经营活动净现金流/净利润-36.24-37.80.32
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.82%,同比下降9.54%;净利率为0.83%,同比下降3.9%;净资产收益率(加权)为1.57%,同比下降21.22%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为10.82%,同比下降9.54%。

项目201806302019063020200630销售毛利率11.2%11.97%10.82%销售毛利率增速46.73%6.81%-9.54%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为1.57%,同比大幅下降21.22%。

项目201806302019063020200630净资产收益率1.77%2%1.57%净资产收益率增速-21.8%12.66%-21.22%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内,公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为65.38%。

项目201806302019063020200630资产或股权处置现金流入(元)-3004.05万1707.28万净利润(元)1931.59万2378.87万2611.24万资产或股权处置现金流入/净利润-126.28%65.38%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-301.7万元,归母净利润为0.3亿元。

项目201806302019063020200630少数股东损益(元)-182.79万-743.11万-301.7万归母净利润(元)2114.38万3121.98万2912.93万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为88.94%,同比增长0.52%;流动比率为0.94,速动比率为0.86;总债务为90.79亿元,其中短期债务为61.45亿元,短期债务占总债务比为67.68%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为87.92%,88.48%,88.94%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率87.92%88.48%88.94%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至2.09。

项目201806302019063020200630短期债务(元)41.62亿38.59亿61.45亿长期债务(元)20.83亿39.54亿29.34亿短期债务/长期债务20.982.09
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为27.9亿元,短期债务为61.4亿元,广义货币资金/短期债务为0.45,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)21.71亿22.85亿27.94亿短期债务(元)41.62亿38.59亿61.45亿广义货币资金/短期债务0.520.590.45
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为27.9亿元,短期债务为61.4亿元,经营活动净现金流为825.3万元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)14.71亿13.86亿28.03亿短期债务+财务费用(元)42.35亿39.46亿62.71亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.2,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.230.230.2
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.3、0.28、0.2,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.30.280.2
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为51.48%,利息支出占净利润之比为509.94%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额53.38%54.33%51.48%利息支出/净利润431.52%458.24%509.94%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为12亿元,较期初变动率为134.08%。

项目20191231期初预付账款(元)5.13亿本期预付账款(元)12亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长134.08%,营业成本同比增长15.7%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速130.85%36.07%134.08%营业成本增速-21.19%10.84%15.7%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为6亿元,较期初变动率为35.29%。

项目20191231期初应付票据(元)4.4亿本期应付票据(元)5.96亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.5亿元,筹资活动净现金流为-1亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)825.31万投资活动净现金流(元)-3.61亿筹资活动净现金流(元)-9997.04万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.7亿元,公司经营活动净现金流分别-7亿元、-9亿元、825.3万元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)4330.55万3872.75万6821.89万经营活动净现金流(元)-7亿-8.99亿825.31万
• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-4亿元,营运资本为-7.8亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-3.8亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-3.79亿营运资金需求(元)-4.01亿营运资本(元)-7.8亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.86,同比下降12.41%;存货周转率为0.95,同比增长91.82%;总资产周转率为0.16,同比下降8.71%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为1.1,0.98,0.86,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)1.10.980.86应收账款周转率增速-31.39%-10.48%-12.41%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.19,0.17,0.16,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.190.170.16总资产周转率增速-36.22%-7.8%-8.71%
• 其他非流动资产占比较高。报告期内,其他非流动资产/资产总额比值为21.96%。

项目201806302019063020200630其他非流动资产(元)9.54亿33.63亿43.55亿资产总额(元)133.06亿162.55亿198.29亿其他非流动资产/资产总额7.17%20.69%21.96%
从三费维度看,需要重点关注:

• 财务费用变动较大。报告期内,财务费用为1.3亿元,同比增长44.91%。

项目201806302019063020200630财务费用(元)7246.1万8740.46万1.27亿财务费用增速19.55%20.62%44.91%
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